사업의 퀄리티에 대한 생각 : 애플 밸류에이션

 

애플 사업모델 변화에 따른 밸류에이션 추이

 
사업에도 퀄리티가 있습니다. 단순 디바이스 판매 사업, 컨텐츠/서비스 플랫폼 사업, 구독 사업 등 사업 모델의 형태에 따라 기업의 수익원의 확장과 성격이 변화합니다.
 
하드웨어 중심의 사업 모델에서는 제품 판매를 중심으로 수익을 창출합니다. 이러한 사업 모델에서는 제품의 판매량과 가격이 수익성을 결정하는 주요 요인입니다. 하지만, 제품의 수명이 짧아지고 경쟁이 치열해지면서 하드웨어 중심의 사업 모델만으로는 수익성을 유지하기 어려워졌습니다.
 
컨텐츠 서비스 중심의 사업 모델에서는 다양한 콘텐츠를 제공하고 이를 통해 수익을 창출합니다. 이러한 사업 모델에서는 콘텐츠의 품질과 다양성이 수익성을 결정하는 주요 요인입니다. 컨텐츠 서비스 중심의 사업 모델은 하드웨어 중심의 사업 모델과 달리 수익의 안정성이 높아지는 특징이 있습니다.
 
구독사업은 컨텐츠 서비스 중심의 사업 모델에서 더욱 발전된 형태입니다. 구독사업에서는 매월 일정한 금액을 고객으로부터 받아 콘텐츠를 제공합니다. 이러한 사업 모델에서는 고객의 유지와 새로운 고객의 유치가 수익성을 결정하는 주요 요인입니다.
 
이러한 사업 모델의 확장은 기업의 수익원을 다양화시키고 수익성을 향상시킵니다. 또한, 새로운 사업 모델을 도입함으로써 기업은 새로운 시장을 개척하고 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 이는 매출뿐만 아니라 영업이익의 성장을 레벨업시키는 데 큰 역할을 합니다.
 
애플은 초기에는 하드웨어 판매 중심의 사업 모델을 갖고 있었습니다. 이 때, 애플의 EV/EBITDA 멀티플은 10 이하였습니다. 하지만, 최근 애플은 컨텐츠 서비스 중심의 사업 모델로 전환하였습니다. 이에 따라 애플의 멀티플은 10~20으로 넘어갔습니다.
 
애플은 구독서비스를 확대하면서 멀티플이 20 이상이 되었습니다. 예를 들어, 애플 뮤직, 애플 TV+, 애플 아케이드 등의 구독서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 구독서비스는 애플의 수익성을 향상시키는 데 큰 역할을 하고 있습니다.
애플의 하드웨어 서비스 구독서비스는 다양한 형태로 제공됩니다. 예를 들어, 애플 뮤직은 음악 스트리밍 서비스를 제공하고, 애플 TV+는 독점 콘텐츠를 제공합니다. 또한, 애플 아케이드는 게임 구독 서비스를 제공합니다. 이러한 구독서비스는 애플의 수익성을 높이는 데 큰 역할을 하고 있습니다.
 
애플의 하드웨어 서비스 구독서비스는 애플의 멀티플을 높이는 데 큰 역할을 합니다. 이는 애플의 수익성을 높이는 데 큰 역할을 하고 있습니다. 따라서, 애플은 하드웨어 판매 중심의 사업 모델에서 컨텐츠 서비스 중심의 사업 모델로 전환하면서 구독서비스를 확대하는 전략을 추구하고 있습니다. 이를 통해 애플은 더욱 높은 멀티플을 달성하고, 기업가치를 높이는 데 성공하고 있습니다.
 
이처럼, 기업은 사업 모델의 다양화를 통해 수익성을 향상시키는 전략을 추구해야 합니다. 이를 통해 기업은 더욱 안정적인 수익을 창출하고, 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 사업에도 퀄리티가 있습니다. 지속적인 성장과 수익성을 만들어 나갈 수 있는 사업의 형태는 존재합니다. 하지만 쉽지는 않겠죠 사업을 고도화 나가는게 얼마나 어려운지는 다음 기회에 다뤄 보겠습니다.
 
2023.07.19 - [사업에 관한 생각] - 사업의 퀄리티에 대한 생각 (2) : 플랫폼 끝판왕 메타버스

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